指数震荡 热点高低切迹象明显

　　长沙晚报掌上长沙1月17日讯（全媒体记者 周丛笑）昨天市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨，沪深两市全天成交额1.27万亿，较上个交易日放量850亿。板块来看，大消费股集体走强，家电、零售、食品、电商等多个方向表现活跃；周期股再度走强，有色金属、油气等方向领涨；CPO概念股午后冲高；人形机器人、半导体、白酒、军工等板块跌幅居前。

　　消息面，商务部新闻发言人16日表示，国内有关芯片产业反映自美进口成熟制程芯片低价冲击国内市场，调查机关将依法启动调查。商务部新闻发言人16日就两用物项出口管制有关问题答记者问时表示，战略资源相关物项具有明显的军民两用属性，中方将适时依法增列有关战略资源，加强出口管制。

　　机构观点方面，中信证券研报认为，重估银行商业模型的价值是估值上行的核心驱动。1）存量资产角度，当前估值对于净资产损失的程度过于悲观。中信证券测算，银行当前估值反映的贷款损失量级超过10万亿元，好于预期的现实持续演绎。2）增量资产角度，未来三年（2025—2027年）新增资产风险度将大幅缓释，虽然息差下行对于ROE仍有拉低，但信用风险缓释提升了ROE的长期稳定性，助力估值上行。3）市场风格隐含安全资产溢价效应明显，预计银行股净资产安全性和ROE稳定性的优势将持续吸引配置需求，资金配置行为的变化仍将持续演绎。4）基于对银行商业模型风险预期和增长预期的再定位，叠加2025年经济和政策的情景分析，认为银行板块估值仍有确定性上行空间。

　　长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，昨天CPO快速拉升，消息面上，英伟达将于3月的GTC（GPUTechnology Conference）大会推出CPO（共封装光学）交换机新品。这款CPO交换机正处于试产阶段，若进展顺利，今年8月即可实现量产。CPO交换机集成度进一步提升，对于封装通信带宽、稳定性、散热均有了进一步提升。市场角度看，相较于国产算力以及机器人，CPO 概念股位阶相对较低，并且由于CPO板块中同样包含了一定的权重标的，对于市场具有较强的带动作用。

　　行情上，昨天市场全天冲高回落，寒武纪等多只权重股的盘中跳水拖累指数，但最终日线悉数收出十字星并站在5日均线之上。市场风格上，科技股内部资金高低切痕迹较为明显，相对低位的CPO获得资金集中回流。技术面上，目前沪指5日均线已经出现拐头向上，且日线KDJ在金叉后继续向上进入高温区。但需注意的是，近期盘中题材轮动较快，并且板块热点将高低切迹象明显，整体的操作难度较大。观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。