资源周期板块依然亮眼

　　长沙晚报掌上长沙2月25日讯（全媒体记者 周丛笑）25日，A股市场在昨日迎来“开门红”后，今日整体呈现高位震荡格局。尽管指数层面波澜不惊，但盘面内部暗流涌动，资源周期股与AI概念股上演极端分化，资金调仓迹象明显，为马年行情定下了“结构为王”的基调。

　　机构观点：聚焦业绩与政策双主线

　　多家一线机构在开盘后迅速给出解读，普遍认为市场正从“预期驱动”转向“业绩验证”。

　　中信证券最新研报指出，节后春季行情有望延续，但结构将显著分化。国产大模型token调用量井喷，本质上反映AI推理需求指数级扩容，但真正具备商业化落地能力的硬件环节将更受青睐。

　　中国银河证券认为，两会前后市场将以政策催化为核心驱动力，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。3月后市场逻辑将逐步从“政策预期”转向“业绩兑现”，年报和一季报将成为行情锚点。

　　奶酪基金相关负责人表示，市场主线将围绕“确定性”与“新质生产力”展开。过去一段时间被反复炒作的AI概念估值已被推高，在财报密集披露期临近时，资金倾向于落袋为安，并调仓至处于低位且具有业绩支撑的周期红利板块。

　　板块：资源周期股持续“高烧”

　　盘面上最亮眼的明星依然是资源周期板块。受国际油价维持高位及地缘因素持续催化，油气板块延续昨日强势。贵金属、有色金属、磷化工板块同样表现活跃。据华西证券研报分析，资源品行情由商品市场涨价逻辑推动，贵金属和石油上涨与地缘因素及美元信用波动相关，有色和石油板块的修复趋势有望延续。

　　行情：冰火两重天的“新结构”

　　在一片资源品火红的背后，市场内部的“割裂感”极为突出。此前被热炒的部分AI概念股遭遇重挫，成为今日市场最大的“寒意”来源。DeepSeek、AIGC、ChatGPT等概念指数纷纷大幅下跌，短剧游戏、虚拟人概念同样跌幅居前。

　　整体来看，马年开局呈现“普涨掩盖分化，次日分化加剧”的特征。一方面，回流资金大举涌入具备业绩支撑和涨价预期的周期及硬件板块；另一方面，前期涨幅过高的纯题材股遭到无情抛售。有基金公司负责人表示：“市场对AI大模型的狂热正在回归理性。资金开始审视这些技术在B端和C端的实际商业化落地能力。很多文化传媒和软件企业虽然有AI概念加持，但短期内难以体现在利润表上，在财报密集披露期临近时，缺乏业绩支撑的高估值板块最容易遭遇杀跌。”

　　展望后市，多家机构认为，马年的投资将不再是“万马齐喑”式的普涨，而是真正考验投资者在科技与资源、价值与成长之间精准择股能力的结构性行情。