股市周评：对于9月行情不宜过于悲观

　　长沙晚报掌上长沙9月1日讯（全媒体记者 周丛笑）上周市场探底回升，除上证指数和沪深300外，各大指数悉数上涨，其中以中证1000为代表的中小盘股领涨两市，而以沪深300为代表的大盘股则小幅回调。

　　大盘表现:

　　长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，量能上看，沪深两市成交额呈现先抑后扬的节奏，前四个交易日整体维持在6000亿下方，上周五放量到8700亿。本轮反弹若想延续，量能的进一步放大至关重要。

　　从行业板块表现来看，领涨板块集中在日用化工和互联网方向，均涨超5%；下跌方面，运输设备、银行、水务等方向均跌超5%。

　　上周北向资金整体呈现出先流出后流入的态势，其中上周五实现大幅净买入216.11亿元人民币，使得上周最终呈现小幅净卖出0.88亿元人民币。

　　重点行业解读：

　　近期消费电子概念表现亮眼，各大科技巨头新产品的推出节奏十分紧密：苹果公司计划于9月10日举行秋季新品发布会，预计将推出四款新型iPhone，并对AirPods和Apple Watch系列进行更新；8月19日，荣耀在社交媒体宣布，将于9月5日携新一代折叠旗舰手机荣耀MagicV3、荣耀平板MagicPad2、荣耀笔记本MagicBookArt14等产品，以及多项端侧AI创新技术亮相2024德国柏林消费电子展。市场调查机构 Counterpoint Research显示，2024 年第2季度全球折叠屏手机出货量同比增长48%，我国占据总出货量一半以上。

　　但需注意的是，该板块在经历连续两日放量拉升后，累积了不少的获利盘。

　　后市观点：

　　王振怀表示，回顾上周行情，市场呈现探底回升走势，两市成交金额大幅放量至8700亿，出现出价涨量增的良性结构。技术面上，上周五沪指在MACD短暂死叉后迅速向上收回重新展开金叉，沪指弹升至30均线附近时，市场卖压有所增多，后续能否将30日均线的压力位有效突破是关注重点。

　　值得一提的是，上周市场出现两个明显的信号：一方面，全市场成交额回到8500亿上方，且银行板块放量大跌超6%；另一方面，神秘资金切换模式开始买中小票，之前主要流入沪深300ETF，但是上周开始中证1000ETF、中证500也放量了。整体上，当前位置或无需过度悲观。

　　宏观面我们主要关注以下方向：

　　经济数据方面，8月制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。中国人民银行统计，2024年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8%，上半年人民币贷款增加13.26万亿元。2024年二季度末，房地产开发贷款余额13.77万亿元，同比增长2.8%，增速比上年末高1.3个百分点，上半年增加6105亿元。个人住房贷款余额37.79万亿元，同比下降2.1%。

　　货币政策方面，8月30日央行公告称，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。综合市场分析来看，此次操作方式为双向操作，买入短期国债、卖出长期国债在一定程度上是维护正常的国债收益率曲线，使国债的期限利差保持在正常水平，同时也向市场传递对短期国债和长期国债的态度。

　　房地产方面，重庆市住房和城乡建设委员会下发《关于调整优化房地产交易政策的通知》，从2024年9月1日起，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）在重庆市申请商业性个人住房贷款购买商品住房时，仅核查家庭成员在拟购住房所在区县（自治县，以下简称区县）的住房情况，家庭成员在拟购住房所在区县无住房的，认定为首套房。居民将重庆市内自有存量住房盘活用作租赁住房，且取得租赁合同备案证明的，在重庆市购买住房时已出租的住房可不纳入家庭住房套数计算。

　　制度建设方面，8月30日召开的国务院常务会议，研究推动保险业高质量发展的若干意见，部署落实大食物观相关工作，审议通过《加快完善海河流域防洪体系实施方案》和《网络数据安全管理条例（草案）》，讨论《中华人民共和国海商法（修订草案）》。会议指出，保险业在保障和改善民生、防灾减损、服务实体经济等方面具有重要作用。要夯实保险业高质量发展制度基础，牢固树立服务优先理念，充分发挥商业保险等市场机制作用，大力提升保险业保障能力和服务水平。

　　美联储方面，美联储官网公布了最新美联储贴现率会议纪要，其中显示，芝加哥联储、纽约联储的董事会成员在7月便投票赞成下调贴现率25个基点。这份会议纪要提供了对美联储货币政策可能走向的洞察，目前市场预期，美联储肯定会在9月降息，甚至不排除大幅降息50个基点的可能性。

　　综合来看，国内宏观经济数据整体保持在常态化区间波动；楼市方面，房地产开发贷款持续发力，而居民贷款依旧乏力，楼市仍处于软着陆阶段；美联储降息方面基本上确认九月将进入降息周期，是否降息50个基点值得期待。整体上，随着中报披露的结束，个股业绩扰动因素有望消退，结合基金赎回压力逐步缓解以及美联储降息节点临近，海外流动性有望改善，对于9月行情不宜过于悲观。

　　王振怀建议，操作上，可关注以下两个方面：1）中长期底仓建议关注央国企红利蓝筹股，包括水电、核电，方向；2）在政策和产业催化的半导体国产化方向；3）消费电子。